Χρηματιστήριο Αθηνών:  Ένα νησί σταθερότητας της ανοδικής τάσης στην  εποχή των ανατροπών διεθνώς 

Στα διεθνή

Σε εβδομάδα με εκπνοή σειρών στα παράγωγα συνήθως, διατηρείται η δυναμική της προηγούμενής της. Ωστόσο στη διάρκειά της εμφανίστηκαν στοιχεία για την οικονομία στις ΗΠΑ που προκάλεσαν ανατροπή στις προσδοκίες και τις διαθέσεις των επενδυτών στην παγκόσμια επενδυτική βιομηχανία

·        Με άνοδο ξεκίνησαν την εβδομάδα οι ασιατικές αγορές μετοχών  αλλά με χαμηλούς όγκους λόγω της αργίας στις ΗΠΑ σήμερα. ΟΙ γεωπολιτικές εντάσεις ήταν παρούσες με τη Βόρεια Κορέα να εκτοξεύει περισσότερους πυραύλους και να γίνεται λόγος πως η Ρωσία εντείνει τις επιθέσεις στην Ουκρανία πριν από την επέτειο, της Παρασκευής, για τη συμπλήρωση ενός έτους από την εισβολή.

·        Η ανάκαμψη προήλθε από τα κινεζικά blue chips  που σταθεροποιήθηκαν στο 1,1% καθώς το Πεκίνο διατήρησε τα επιτόκια σταθερά όπως αναμενόταν, έχοντας ήδη διοχετεύσει ρευστότητα στο τραπεζικό σύστημα τις τελευταίες ημέρες.

·        Στην τρίτη  εβδομάδα του Φεβρουαρίου, οι αγορές μετοχών εμφάνισαν μεικτή εικόνα με απώλειες σε αρκετές αγορές ενώ οι αναπτυγμένες στην Ευρώπη εμφάνισαν αξιόλογα κέρδη.

Στην Wall Street

Ο S&P500 υποχώρησε -0,28%, ενώ στο 2023 ενισχύεται 6,24%. Ο Dow υποχώρησε  -0,13%, με άνοδο 2,06% στο 2023. Ο S&P400 είχε μεταβολή 1,02%, με κέρδη στο 2023 +9,70%. Ο Russell 2000 της μικρής κεφαλαιοποίησης είχε μεταβολή 1,44%, στο 2023 ανέβηκε κατά +10,51%. Ο δε Nasdaq, με μεταβολή +0,59%, στο 2023 αποδίδει ήδη 12,62%.

·        Στην Ευρώπη

Ο FTSE100 αυξήθηκε κατά +1,55%, και στο 2023  απέδωσε +7,42%. Ο DAX  με κέρδη 1,14%, στο 2023 αποδίδει +11,19%, ο CAC με μεταβολή +3,06%, στο 2023 απέδωσε 13,50%. Ο δείκτης IBEX της Ισπανίας βρέθηκε 2,36% ψηλότερα, ενώ στο 2023 κερδίζει +13,41%. Ο δείκτης FTSE MIB στην Ιταλία ανέβηκε κατά 1,77%, με απόδοση το 2023 17,06%. Ο πανευρωπαϊκός StoxxEurope 600 είχε εβδομαδιαία άνοδο  1,40%, ενώ στο 2023 αποδίδει +6,92%.

·        Στην Λατινική Αμερική

Ο Bovespa της Βραζιλίας βρέθηκε 1,02% ψηλότερα, με επίδοση στο 2023 -0,51%. Ο IPC του Μεξικού με μεταβολή 2,49%, αποδίδει στο 2023 +10,99%.

·        Στα εμπορεύματα

Ο χρυσός βρέθηκε στα 1877,70 δολάρια η ουγκιά, με εβδομαδιαία απώλεια -1,34%  ενώ στο 2023 έχει αύξηση 1,16%. Υποχώρησε κατά -4,30%, το πετρέλαιο Crude, αφού έκλεισε στα 76,33  δολάρια το βαρέλι. Στο 2023 πέφτει -5,19%.

·        Στην Ασία

Ο Nikkei, υποχώρησε  -0,57%, με απόδοση 5,44% στο 2023. Ο δείκτης Kospi στη Νότια Κορέα ανέβηκε κατά 0,72%, στο 2023 αποδίδει 9,61%. Ο δείκτης Sensex στην Ινδία αυξήθηκε +0,53%, με επίδοση έτους 0,27%. Στο χρηματιστήριο του Χονγκ Κονγκ, ο Hang Seng βούλιαξε κατά -2,22%, στο 2023 έχει επίδοση +4,74%. Με αρνητική μεταβολή ο δείκτης SSE Comp. της Σαγκάης -1,12%, ενώ στο 2023 κερδίζει +4,36%.

Στην Αθήνα

Η τρίτη εβδομάδα  του Φεβρουαρίου έδωσε άνοδο +3,24% στον ΓΔ και μηνιαία επίδοση 7,82% και έτους 18,60%. Στον FTSEΜ έφερε κέρδος +2,06% στον μήνα ενίσχυση +4,92% και στο έτος 15,72%. Ο ΔΤΡ εμφάνισε εβδομαδιαία αύξηση +3,09% και μηνιαία μεταβολή +11,87%, ενώ στο 2023 ήδη ξεπέρασε το +35%. Έτσι ο FTSE25 αυξήθηκε +2,47% και στον δεύτερο μήνα του έτους αποδίδει 8,01% ενώ στο 2023 18,77%. Το αποτέλεσμα ήταν να διατηρηθεί η παράδοση που θέλει ο Φεβρουάριος να αποτελεί συνέχεια του January effect και να δίνει την πρώτη κορύφωση του μέσου όρου στη νέα χρονιά. Το ξεχωριστό φέτος είναι το πλήθος των διαδοχικά ανοδικών εβδομάδων.  Οι εννέα συνεχόμενες ανοδικές εβδομάδες, είναι ρεκόρ σε βάθος 18 ετών με ανώτερη καταγραφή το διάστημα 19/11/2004 έως 28/1/2005, όταν ο ΓΔ είχε συμπληρώσει 11 συνεχόμενες ανοδικές εβδομάδες.

Πιστή στην παράδοση η αγορά με ένατη  ανοδική εβδομάδα με τις Τράπεζες στήριγμα, αφού εξαντλήθηκε η διάθεση για ενθυλάκωση κερδών από την πρόσφατη άνοδό τους και την Coca Cola, για να χωνέψουν την πίκρα τους οι απαισιόδοξοι, το +1,02% στο φινάλε της εβδομάδας εκπνοής των σειρών Φεβρουαρίου.

Τα κέρδη στην τελευταία σύνοδο στηρίχθηκαν επίσης από τη ζήτηση για blue chip του μεταπρατικού τομέα και της ενέργειας. Το βασικό ωστόσο χαρακτηριστικό ήταν η απουσία διάθεσης για έντονες ρευστοποιήσεις στις μετοχές του FTSE25,  που ενδιαφέρουν κύρια τους ξένους θεσμικούς.

Μετά την κορύφωση του Φεβρουαρίου ακολουθεί στις περισσότερες των περιπτώσεων υποχώρηση και διόρθωση που φτάνει ως τον Μάρτιο με τον Απρίλιο να σηματοδοτεί την τάση στο εξάμηνο. Μόνο που φέτος τότε έχουμε εκλογές.

Με την παραδοχή πως σχεδόν το σύνολο των αναλυτών θεωρεί πολύ καλό για να είναι αληθινό το ανοδικό σερί των εννέα εβδομάδων, η αθηναϊκή αγορά με σταθερή ανεξαρτησία έναντι των διεθνών έσπασε τη συσσώρευση της εβδομάδας  εκπνοής των σειρών Φεβρουαρίου ανοδικά.

Στις τοποθετήσεις της Fast Finance ΑΕΠΕΥ υπογραμμίστηκε: “Φαίνεται ότι στην ζώνη του 1100 δημιουργείται, αν μη τι άλλο, μία τοπική κορυφή. Η Αγορά έχει ανάγκη από μία διόρθωση, γεγονός που μόνο υγιές είναι. Το 1074 είναι κοντινή στήριξη στην παρούσα, με το 1058 να είναι το ‘stop’ μας σε Intraday. Σε μεγαλύτερη εικόνα τώρα, το 1035 είναι και η πιο ουσιαστική κοντινή στήριξη στην Αγορά”.  Αυτά ήταν σε συμφωνία με την Κύκλος ΑΧΕΠΕΥ που ειδοποίησε: Η αναμέτρηση με τις 1100 μονάδες είναι σε εξέλιξη, αν και διαφαίνεται πιθανότερο το σενάριο μιας διορθωτικής κίνησης βραχυπρόθεσμα. Στις 1.060 μονάδες το πλησιέστερο όριο στήριξης”.

Από το σχόλιο του υπεύθυνου του τμήματος ανάλυσης της Beta Sec. Μάνου Χατζηδάκη επιλέξαμε τα σχετικά με τη δυσκολία της εξαγωγής αξιόπιστων συμπερασμάτων από τα στατιστικά του παρελθόντος:  “Αν και η κλεψύδρα του ωφέλιμου χρηματιστηριακού χρόνου, πριν την προκήρυξη των Εθνικών εκλογών, φαίνεται να αδειάζει με ταχύτερο ρυθμό όσο οδεύουμε προς το Μάρτιο, η Αγορά παραμένει αισιόδοξα φορτισμένη συμπληρώνοντας 9 συνεχόμενες εβδομάδες ανόδου.

Το χτίσιμο αυτής της εντυπωσιακής σειράς έγινε με νέα από εταιρικά αποτελέσματα, ένταση στο πεδίο των εξαγορών και συγχωνεύσεων και βελτίωση του μακροοικονομικού περιβάλλοντος, είχε δηλαδή το απαιτούμενο περιεχόμενο για να διατηρήσει την ανοδική δυναμική σε διάρκεια και ένταση…  Ήδη η Αγορά έχει σημειώσει αθροιστικά κέρδη από τις αρχές Δεκεμβρίου που προσεγγίζουν το 20% και είναι λογικό η πληθωρική εικόνα αποδόσεων να έχει ενεργοποιήσει κάποια αντανακλαστικά κατοχύρωσης κερδών. Παρόλα αυτά οι διορθώσεις που έχουν παρατηρηθεί ως τώρα είναι σχετικά ρηχές και αναχαιτίσιμες από τους αγοραστές, υπό την έννοια της συρρίκνωσης των απωλειών στο τέλος της ημέρας, ενώ καθημερινά υπάρχει “εφεδρεία δυνάμεων” από ημερήσιους πρωταγωνιστές που αναλαμβάνουν να οδηγήσουν την τάση. Η Αγορά βρίσκεται εν αναμονή μίας διόρθωσης, χωρίς όμως να υπάρχει κάποιο πιθανό σημείο καμπής, αφού πρακτικά το διάγραμμα του 2014 που υποδεικνύει τα σημεία αντίστασης, μετά τις ανακεφαλαιοποιήσεις των Τραπεζών του 2015, δεν μπορεί να θεωρηθεί αξιόπιστο”.

Είναι δικαιολογημένη εκ μέρους των εγχώριων αναλυτών η επιφυλακτικότητα στις εκτιμήσεις για την βραχυπρόθεσμη τάση με τη βοήθεια των εργαλείων της στατιστικής,. Διότι αυτοί  επιδρούν καταλυτικά στις αποφάσεις των πελατών της εταιρίας που συνεργάζονται.

Η στήλη από την άλλη δεν έχει και δεν δικαιούται να έχει την ίδια παρεμβατική ισχύ. Συνεπώς απολαμβάνει την ελευθερία των προβλέψεων περιορισμένης ευθύνης, που γίνεται ακόμα μικρότερη, αφού ομολογείται από εμάς.

Υπήρξαν στα μέσα του 2014 αλλαγές στους συντελεστές βαρύτητας των μετοχών που συνιστούσαν τους δείκτες που μας ενδιαφέρουν. Επίσης τον Απρίλιο του 2014, που μας επανέφερε το ανοδικό αποτέλεσμα της περασμένης βδομάδας, υπήρχε μόχλευση μέσω πολλών διαδικασιών στο ενδιαφέρον για τις Τραπεζικές μετοχές, γιατί τότε προετοιμαζόταν η άντληση  κεφαλαίων για αυτές. Ανάμεσα δε στα γεγονότα που επηρέαζαν το κλίμα διεθνώς, στις αγορές ομολόγων κυρίως, ήταν πρώτο και “καλύτερο”  η ένταση μεταξύ Ουκρανίας και Ρωσίας. Οι διαχειριστές κεφαλαίων αποκτούσαν  μια πρώτη επαφή με τη βάση του τρέχοντος πολέμου, που τα μηνύματα από το Μόναχο θέλουν να διαρκεί, με ότι αυτό σημαίνει για τον μεταπρατικό τομέα της ΕΕ.

Μετά από τα ανωτέρω, λαμβάνουμε την τιμή να παρουσιάσουμε το επίπεδο στο οποίο αναμένουμε να σταματήσει η τρέχουσα άνοδος της Αθηναϊκής αγοράς, με τη  βοήθεια της στατιστικής προϊστορίας. Αλλά την ανακατέψαμε με ολίγη πολιτική ιστορία και αρκετά φιλτραρισμένη ιστορία παρεμβάσεων από την πλευρά των αρμοδίων για την αγορά τότε.  Είναι οι 1300 μονάδες  και για την ακρίβεια η ζώνη μεταξύ των 1290 και 1305 μονάδων. Ωστόσο η πρώτη στάση στην πορεία προς αυτό το επίπεδο εντοπίζεται στη ζώνη ανάμεσα στις 1160 και  1181 μονάδες, με ένα σταμάτημα γα ανάσες στις 1133 με 1138 μονάδες.